Рубль укрепляется на фоне высоких цен на нефть и ожиданий снижения ключевой ставки

Днем в четверг рубль в целом сохраняет позитивную динамику. Локальную поддержку курсу обеспечивают продажи экспортной валютной выручки в преддверии Единого налогового платежа 28 апреля, хотя значительную часть валютных поступлений сырьевые компании могли конвертировать заранее.

Дополнительный внешний фактор в пользу российской валюты — рост стоимости нефти Brent выше отметки $100 за баррель, что подразумевает сохранение повышенного притока экспортной выручки на внутренний рынок.

Движение курсов основных валют к рублю

К 14:45 мск пара юань/рубль с расчетами «завтра» на Московской бирже находилась у отметки 10,95 рубля за юань. Национальная валюта прибавляет менее 0,1%, оставаясь недалеко от максимума с конца января, зафиксированного на уровне 10,89.

Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» на Московской бирже торгуется в районе 74,53, где рубль показывает символическое укрепление.

На рынке форекс пара доллар/рубль к 14:45 мск находилась около 75,05, рубль дорожает примерно на 0,1% и держится недалеко от максимума с мая 2023 года — 74,40.

Пара евро/рубль на форексе торгуется около 87,50, где рубль укрепляется почти на 0,5%. Это движение в том числе отражает снижение курса евро к доллару США до 10‑дневного минимума (около $1,1679). В паре с европейской валютой рубль сегодня обновил максимум с мая 2025 года, достигнув 87,36.

С начала апреля на форексе рубль укрепился примерно на 7,7% к доллару США и почти на 7% к евро, а на Московской бирже подорожал к юаню примерно на 6,7%.

Роль экспортной выручки и поведения импортеров

В текущем месяце российская валюта поддерживается повышенным притоком экспортной выручки за углеводородное сырье, реализованное по высоким ценам. Ситуация на рынке во многом связана с дефицитом ближневосточных поставок на фоне вооруженного конфликта США и Израиля с Ираном.

Продажи экспортной валютной выручки за рубли традиционно увеличиваются в третьей декаде месяца, когда сырьевые экспортеры формируют рублевую ликвидность под предстоящий Единый налоговый платеж.

Кроме того, поддержку рублю оказывает длительное снижение спроса импортеров на иностранную валюту, связанное с охлаждением внутреннего потребительского спроса. В то же время участники рынка отмечают на текущей неделе усиление устойчивого, не спекулятивного интереса к подешевевшей иностранной валюте, что сдерживает более резкое укрепление рубля.

Ожидания по денежно‑кредитной политике

Смягчение денежно‑кредитной политики и риторики Банка России в перспективе может усилить восстановление потребительского спроса и реальный спрос импортеров на валюту. Одновременно это способно снизить привлекательность рублевых активов с точки зрения доходности.

Согласно опросу, большинство аналитиков ожидают, что по итогам заседания совета директоров в пятницу регулятор снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Однако участники рынка указывают, что последние данные о замедлении инфляции в России повышают вероятность более решительного шага — снижения ставки сразу на 100 базисных пунктов.

Потенциальные риски для курса рубля

Одним из факторов риска для российской валюты может стать возможное возобновление в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила. Глава финансового ведомства ранее допускал такой сценарий. В условиях высоких цен на нефть это будет означать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.

Дополнительные риски связаны с атаками беспилотников на нефтяную инфраструктуру России. В результате инцидентов возможны перебои с экспортными поставками нефти и нефтепродуктов, что чревато сокращением поступления валютной выручки в страну.

«Волатильность торгов рублем в парах с ключевыми мировыми валютами в ближайшее время может быть повышенной, особенно если Банк России примет относительно мягкое решение по ключевой ставке. Однако в среднесрочной перспективе рубль сохраняет потенциал для дальнейшего роста», — оценивает ситуацию Андрей Зацепин из компании «Алор Брокер».