ЦБ сократил золотые резервы для покрытия растущего дефицита бюджета

Центральный банк России с начала 2026 года реализовал 21,772 тонны золота, направив вырученные средства на покрытие дефицита федерального бюджета, который по итогам марта достиг 4,6 триллиона рублей на фоне сниженных нефтегазовых поступлений в начале года.

По данным регулятора, к 1 апреля 2026 года объем монетарного золота в международных резервах РФ уменьшился на 0,7 миллиона тройских унций и составил 74,1 миллиона тройских унций. Только за март запасы сократились на 0,2 миллиона унций.

Одновременно выросла активность на внутреннем рынке драгметаллов. По сведениям Московской биржи, в марте 2026 года объем сделок с золотом увеличился более чем в 3,5 раза по сравнению с мартом прошлого года — до 42,6 тонны, из которых 28,6 тонны пришлись на своп‑операции и 14 тонн — на спот‑сделки. В стоимостном выражении оборот вырос почти в пять раз, до 534,4 миллиарда рублей.

Эксперты отмечают, что распродажа части золотого запаса для финансирования бюджетного разрыва связана с резким ростом государственных расходов по сравнению с плановыми показателями. Аналитики подчёркивают, что подобная практика соответствуют действиям ряда других центробанков, особенно в развивающихся экономиках, которые также используют золото для балансировки финансовых потоков.

С осени 2025 года Банк России активно проводит операции купли‑продажи золота на внутреннем рынке, ликвидность которого заметно увеличилась. Эти операции во многом отражают сделки, которые осуществляет Минфин с активами Фонда национального благосостояния. Продажа части драгметалла позволяет регулятору поддерживать требуемую валютную диверсификацию международных резервов, совокупный объём которых приближается к $775 миллиардам. Доля золота в них существенно выросла за последние годы вслед за ростом его рыночной цены.

Формирование значительной части российского золотого запаса происходило с 2002 по 2025 годы — за этот период было приобретено свыше 1900 тонн металла. Наибольшие объёмы покупок пришлись на 2008–2012 годы (чуть более 500 тонн) и на 2014–2019 годы (свыше 1200 тонн. С 2020 года, по оценке аналитиков, чистый прирост золотых резервов составил 55,4 тонны.

Экономисты отмечают, что сегодня ряд центральных банков продолжает распродавать золото для финансирования растущих расходов, включая военные, а также из‑за удорожания энергоресурсов и необходимости поддерживать курсы национальных валют.

По их словам, многие регуляторы наращивали золотые резервы именно с расчетом на последующую продажу по высокой цене в период острой необходимости. На фоне сложной геополитической обстановки и неопределенности в мировой экономике 2026 год стал для части центробанков таким моментом. В частности, центральный банк Турции использует продажу резервной валюты для сдерживания ослабления лиры.

Прогнозы участников рынка предполагают, что структурный спрос на золото в ближайшей перспективе останется устойчивым, поскольку металл продолжает рассматриваться как один из основных конкурентов доллара в качестве резервного актива. Ожидается, что центробанки будут наращивать покупки на ценовых просадках, а при достижении высоких уровней котировок фиксировать прибыль и высвобождать ликвидность для решения приоритетных задач, включая стабилизацию банковского сектора. В аналитических оценках звучит сценарий возможного возврата цены золота в район $5000 за тройскую унцию в течение ближайших двух месяцев.

В начале текущей недели на мировом рынке металл дешевеет на фоне укрепления доллара и усиления инфляционных ожиданий после перекрытия Ормузского пролива. Спотовая цена золота опустилась до $4797,79 за тройскую унцию, краткосрочно обновив минимум с 13 апреля.