К концу мая инфляция в России складывается лучше ожиданий, и часть аналитиков допускает возможность очередного снижения ключевой ставки в июне. При этом сохраняются риски, которые могут вернуть давление на цены.
Ситуация с инфляцией
Начало года было сложным: рост цен ускорился из‑за изменений в налоговой политике и других факторов. Весной динамика улучшилась — по оценкам Банка России, в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция складывалась около 4%.
В отдельных недельных данных в мае индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100%, то есть цены по корзине временно снижались, но это не является дефляцией.
Какая цель у регулятора
Центральный банк ориентируется на поддержание темпов роста цен на уровне, менее чувствительном для населения — примерно 4%. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла около 5,36%. В некоторых компонентах корзины уже наблюдаются значения близкие к 4%, но ещё нужно, чтобы это закрепилось по всей корзине.
Риски со стороны ЖКХ и сезонности
Один из ближайших рисков — запланированный рост тарифов ЖКХ примерно на 9,8–11,9%, что может добавить к инфляции порядка 0,4–0,6 процентного пункта. Повышение тарифов перенесли с июля на октябрь, поэтому влияние может проявиться ближе к осени вместе с сезонным ростом цен на фрукты и овощи.
Прогноз до конца года
ЦБ ожидает на конец 2026 года инфляцию в диапазоне 4,5–5%. Правительство недавно скорректировало прогнозы, повысив оценку инфляции на конец года до примерно 5,2%. По мнению некоторых экспертов, по итогам года инфляция может оказаться в нижней части прогнозного диапазона регулятора, ближе к 4,5%.
Часть аналитиков также ожидает, что ключевая ставка может быть снижена на ближайнем заседании регулятора до порядка 14%.
