Большинство участников консенсус‑прогноза — аналитики крупных банков и инвестиционных компаний — считают, что на заседании 24 июля Совет директоров Банка России оставит ключевую ставку неизменной на уровне 14,25% годовых.
Если этот сценарий реализуется, это будет первая пауза в текущем цикле смягчения денежно‑кредитной политики, который стартовал в июне 2025 года. Ранее регулятор последний раз оставлял ставку неизменной в апреле 2025 года, тогда она составляла рекордные 21%.
В опросе 26 из 30 экспертов указали паузу как основной вариант. Двое респондентов оценили как равновероятные сценарии сохранение ставки на 14,25% и её снижение на 25 базисных пунктов. Ещё двое назвали основным вариантом пересмотр ставки до 14,0%.
Аргументы и риски для регулятора
Эксперты признают, что заседание будет непростым для совета директоров. С одной стороны, продолжающееся охлаждение экономики создаёт предпосылки для снижения ключевой ставки. С другой стороны, инфляция растёт на фоне топливного кризиса, сохраняется неопределённость по бюджету, что затрудняет решение в пользу немедленного смягчения.
«Сейчас «монетка встала на ребро» — понятно, между какими вариантами будет выбирать Банк России (минус 25 б.п. или пауза), но какое решение будет принято, не смогут с уверенностью сказать даже руководители регулятора», — говорит главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах.
Таким образом, на 24 июля у регулятора есть два основных направления: продолжить цикл смягчения, снизив ставку, либо взять паузу и дождаться более однозначной картины по инфляции и бюджету. Консенсус экспертов склоняется к паузе, но часть аналитиков оставляет место для снижения на 25 б.п. или даже до 14,0%.
Источник: РБК
