Кратко
- Минфин возобновит операции по бюджетному правилу в мае; покупки юаня для пополнения Фонда национального благосостояния начнутся 8 мая.
- ВТБ предупреждает о возможной краткосрочной дестабилизации на рынке юаневой ликвидности и росте краткосрочных ставок.
- Аналитики оценивают потенциальный объём покупок в районе 15–20 млрд рублей в день с возможным незначительным укреплением рубля при сильном экспортном предложении.
Что сказал ВТБ
Первый заместитель председателя правления и финансовый директор ВТБ Дмитрий Пьянов отметил, что после возобновления операций в рамках бюджетного правила рынок юаневой ликвидности может испытать «краткосрочную дестабилизацию» и рекомендовал внимательно отслеживать последствия покупок Минфина и действий Центрального банка как агента Минфина.
По его словам, после дефицита китайской валюты в феврале—марте краткосрочные ставки по юаню сначала подскакивали до 42–43%, а затем в апреле опустились примерно до 0,3%.
Пьянов подчеркнул, что закупки юаней частью «стерилизуют» ликвидность на рынке, не возвращая эквивалентной суммы в оборот, и это может быть фактором краткосрочной нестабильности процентных ставок.
Оценки рынка и возможные эффекты
Минфин объявил о возобновлении покупок по бюджетному правилу; операции для пополнения ФНБ стартуют 8 мая, а ежедневный объём покупок будет сообщён дополнительно.
Аналитики Совкомбанка считают, что в мае покупки по бюджетному правилу могут составить около 20 млрд рублей в день (с учётом корректировок операций ЦБ — около 15 млрд рублей в день). При сильных продажах экспортёров (примерно $47–49 млрд) в мае возможено даже небольшое укрепление рубля — порядка 1% в среднем.
Налог на сверхприбыль банков и влияние на кредитование
Комментируя обсуждаемые варианты введения налога на сверхприбыль банков, Пьянов отметил, что пока отрасли не привлекались к проработке такого налога, но ситуация с бюджетом допускает вероятность подобных мер.
Он предупредил, что введение дополнительного налога создаст для банков дополнительную нагрузку: им потребуется больше капитала для выполнения требований ЦБ по восстановлению базельских надбавок, а сам налог может снизить объёмы кредитования и ослабить кредитный импульс для экономики.
